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農(nóng)藥板塊高景氣度下業(yè)績(jī)分化 預(yù)喜企業(yè)超7成

　　國(guó)際知名調(diào)查機(jī)構(gòu)捷孚凱最新發(fā)布的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在零售終端，中國(guó)已是全球最大的農(nóng)藥市場(chǎng)。2013年中國(guó)農(nóng)藥終端市場(chǎng)規(guī)模約為156億美元，約合人民幣968億元；而2012年該數(shù)字為145億美元，約合845億元人民幣。中國(guó)終端農(nóng)藥市場(chǎng)盡管規(guī)模巨大，但仍保持了較快的增長(zhǎng)速度。

　　按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，兩市目前共有18家農(nóng)藥上市公司。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)藥類上市公司盡管總營(yíng)收同比略微下降，各公司間業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，但整體盈利能力顯著高于化工行業(yè)平均水平，行業(yè)高景氣度三季度有望繼續(xù)維持。

　　業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，18家農(nóng)藥上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入458.8億元，同比下降6%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為30.2億元，同比增長(zhǎng)22%，顯示出行業(yè)仍有較強(qiáng)的盈利能力。不過(guò)，今年行業(yè)凈利潤(rùn)同比增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2013年的62%。

　　今年上半年，行業(yè)整體銷售凈利率達(dá)到6.83%，較去年同期的5.4%有所增長(zhǎng)。18家企業(yè)中僅有國(guó)發(fā)股份出現(xiàn)虧損。12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)不同程度的增長(zhǎng)，大多數(shù)盈利企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)20%以上的增長(zhǎng)。

　　上半年最主要的變化是草甘膦“風(fēng)光不再”。2014年上半年，草甘膦主要原材料市場(chǎng)價(jià)格上漲，導(dǎo)致成本增加，盈利下滑。同時(shí)，受氣候異常、國(guó)外需求不足、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能反彈等多種因素影響，二季度草甘膦市場(chǎng)價(jià)格大幅回落，維持弱勢(shì)格局。新安化工、南通江山和揚(yáng)農(nóng)化工等草甘膦主要生產(chǎn)商均受到了不同程度的影響。

　　新安農(nóng)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入排在首位，達(dá)到23.34億元，同比增長(zhǎng)13.35%。但受到草甘膦價(jià)格下滑和有機(jī)硅市場(chǎng)的影響，凈利潤(rùn)同比下降61.4%。紅太陽(yáng)和華邦穎泰農(nóng)藥營(yíng)收緊接其后，凈利潤(rùn)同比增幅較明顯。受國(guó)內(nèi)停產(chǎn)令支撐，上半年百草枯價(jià)格維持高位，對(duì)紅太陽(yáng)業(yè)績(jī)形成直接利好。此外， 一些長(zhǎng)期為國(guó)外農(nóng)藥供應(yīng)商提供原藥的農(nóng)藥上市公司，如輝豐股份 、利爾化學(xué) 、長(zhǎng)青股份等，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。沙隆達(dá)表示，乙酰甲胺磷、精胺等產(chǎn)品表現(xiàn)出較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，確保公司上半年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)歷史最好水平。

　　國(guó)發(fā)股份和藍(lán)豐生化凈利潤(rùn)同比下降較大。國(guó)發(fā)股份主要是受到海外市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，控股子公司湖南國(guó)發(fā)出口銷售大幅下降，致使利潤(rùn)較上年同期大幅減少。

　　預(yù)喜企業(yè)超7成

　　目前中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)仍處于大景氣周期。截至9月17日，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，兩市已有半數(shù)農(nóng)藥企業(yè)公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告 。其中，6家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜(包括續(xù)盈企業(yè))，3家企業(yè)預(yù)減，藍(lán)豐生化預(yù)計(jì)前三季度將出現(xiàn)首虧。預(yù)喜企業(yè)占比達(dá)到75%，板塊分化行情料仍將持續(xù)。

　　輝豐股份預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為40%-60%之間，華邦穎泰和諾普凈利增長(zhǎng)區(qū)間均為30%-60%。華邦穎泰表示，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)主要源于2014年1-9月公司新合并的子公司山東福爾、山東凱盛納入合并范圍，而2013年同期無(wú)此項(xiàng)合并。諾普信則受益于植保技術(shù)為主的綜合農(nóng)業(yè)服務(wù)進(jìn)一步深化，營(yíng)銷效率穩(wěn)步提升。

　　國(guó)內(nèi)殺菌劑的龍頭企業(yè)之一的藍(lán)豐生化，近年來(lái)受環(huán)保趨嚴(yán)的政策影響，公司大噸位產(chǎn)品開(kāi)車率不足，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑。公司預(yù)計(jì)前三季度凈利虧損幅度將達(dá)到1000萬(wàn)元―1500萬(wàn)元之間，去年同期這一數(shù)字為2688萬(wàn)元。公司表示，虧損原因主要是公司為保障生產(chǎn)設(shè)備安全穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，于8月份停車進(jìn)行安全檢修。此外，主要盈利產(chǎn)品環(huán)嗪酮需求下降，毛利下降。

(責(zé)任編輯：DF143)